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■出资亮点： 公司从事专用钢管出产，现具有年产43万吨的钢管出产才能和年加工30万吨的管加工才能；根本的产品包含油管、高压锅炉管和套管，是国内排名前三的油管出产企业和全国前三大锅炉企业的A级或优异供货商。国内油管市场占有率挨近20%，高压锅炉管市场占有率约10%。油管和高压锅炉管是公司的首要盈余来历，占2010年首要运营事务收入比重的35.35%和33.99%%。公司“举世牌”无缝钢管获国家免检产品称谓，已获得API产品证书、中国石油出售总公司“动力一号网”会员证书（中石油出售网络）等职业认证和客户认证。 二、三季度消费旺季盈余康复仍可等待。从全年的视觉来看,二、三季度是公司的盈余旺季。咱们判别Q2中石油会小幅调升油井管招标价,而且公司的销量也会环比提高,因而二、三季度公司盈余的康复仍可等待(公司2010年Q1净利润占全年的比重仅为16.89%)。 未来的亮点:高端与规划,左右开弓。常宝钢管有着优异的高管团队和激励机制。从根本面来看,公司的未来亮点将体现在如下方面:(1)柱石事务:2011年套管事务产能利用率及盈余才能的提高;(2)高端事务:2011年末4.8万吨超长高压锅炉管和7200吨碳钢U型管投产,而且或许宣告核电蒸发器管的投产方案;(3)规划事务:2012年6月30万吨ERW焊管和3600吨Super304H投产。 咱们估计公司2011年至2013年每股盈余为0.76元、1.04元和1.09元。依照4月11日收盘价16.58元核算,动态市盈率为22倍、16倍、15倍。咱们看好公司动力管材项目投产后的生长潜力, 咱们给予慎重引荐评级。
